郭生华:未来美联储的货币政策将走向何方? 南方传媒

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东方财富网邀请知名财经博主郭生华先生做客《财富观察》。他在节目中表示,随着美国通胀温和,油价下跌,美联储2019年加息次数可能会相对放缓。

以下是一些采访:

主持人:那么,如果再看这样的操作麻花,应该怎么认识呢?

郭生华:这样,当我们分析美联储或其他国家央行的货币政策时,我们一定不能忘记,其货币政策必须根据整个国家的经济表现来决定。当经济过热,需要的时候,就会收紧,但如果经济出现衰退迹象,可能会放松或者放慢收紧的步伐。因此,对于美联储未来的具体政策,首先需要关注美国经济的表现和全球经济的表现,这两者是相互影响的。关于美联储未来的政策,我们有几点要讨论。

首先,正如我刚才所说,我们应该关注美国的经济表现。其实大家都关注里面的数据。比如一个是通货膨胀。2018年,美国的通货膨胀率是先高后低。上半年最高为2.8%。

主持人:差不多3%。

郭生华:但是年平均水平只有1.9%。那么核心CPI是2.2%,非常接近美联储设定的2%的通胀目标。

主持人:是的。

郭生华:我们知道其中一个主要原因是在下半年,石油价格下降,通货膨胀压力减轻,通货膨胀开始变得更加温和。在这样的情况下,现在大家的市场预期是,2019年美联储加息将相对缓慢。

主持人:就是从这里可以推导出我们现在看到的结局,也就是2019年速度会变慢?

郭生华:是的。当然,另一个原因是全球经济出现放缓迹象,这将影响美联储加息的频率。

主持人:说到这里,必须说,谁是世界经济的金丝雀?是韩国。韩国的经济发展,包括出口数据,在研究全球宏观经济的时候,经常出来多说话。但目前韩国12月出口意外为负。然后,韩国每年的经济发展都比预期的差,所以这只金丝雀已经给了你一些信号。这其实是和美联储挂钩的。

郭生华:是的,所以在这种情况下,市场预计美联储将在2019年降低加息频率,或者放缓加息步伐,从目前的角度来看这是合理的。

主持人:逻辑有效,非常合理。

郭生华:这是通货膨胀,但仍有一些数据显示美国经济的基本面非常好。

主持人:光看通货膨胀是不够的。我们得看看别的。

郭生华:是的,我们必须综合考虑。比如12月,美国非农就业人数远超预期,达到31.2万人。目前美国的失业率只有3.9%,可以说是近半个世纪以来的最低水平。如果再加上去年美国GDP的增长,第二季度就超过了4%。

主持人:很夸张。

郭生华:是的,第三季度还是3.5%。也就是说,从这些数据来看,美联储的经济基本面非常好。所以短期内,我个人预测美联储政策宽松的概率很小。

主持人:这个概率很小。

郭生华:是的,它可以根据通货膨胀的变化调整加息的频率和节奏。另一方面,正如我们前面提到的,次贷危机后,其资产负债表规模大幅扩大,银行体系的超额准备金数额非常大。在经济稳定快速增长的时候,在需求旺盛的时候,银行体系有巨大的储备,要么流向资产市场,造成资产泡沫,要么流向消费市场,造成通货膨胀,就有这样的潜在威胁。因此,我们有必要关注美联储2019年的另一个趋势,另一个政策工具是缩小资产负债表的规模。


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