重!新的退市规定正式发布 烟台万华股票

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在充分征求各界意见后,备受关注的退市新规正式发布。

12月31日晚,沪深两市分别正式发布新的退市规则。与征求意见稿相比,新退市规定重点完善了此前被市场质疑的“欺诈金额+欺诈比例”退市指标。

与征求意见稿相比,新退市规则有哪些调整?六个要点:

1.将财务舞弊检查周期从3年缩短到2年,舞弊总额从10亿元减少到5亿元,舞弊率从100%降低到50%,增加营业收入舞弊指标。

2.明确扣除与主营业务无关的业务收入和无商业实质的收入。

3.对于扣除非净利润前后为负值的公司,应在年度报告中披露营业收入的扣除额和扣除后的营业收入金额,并由会计师出具专项验证意见,明确区分会计责任和审计责任。

4.完善交易退市指标的过渡安排,明确如果新规定实施前后股票收盘价持续低于1元,达到终止上市标准,将按原规则进入退市整理期。

5.科技创新板同时完善了退市指标和程序,深交所统一了主板和中小板公司交易退市标准。

6.明确触及被强制从重大违法类别退市公司的相关主体,从相关行政处罚决定提前通知或司法判决作出之日起至公司股份终止退市止,不得减持公司股份。

分析师指出,新的退市规则与新证券法的精神高度兼容。新《证券法》删除了暂停上市和恢复上市的相关规定,明确交易所应设定退市标准并承担主要责任,进一步完善退市标准和程序,出现金融、交易、监管和重大违法四种退市情况。新证券法明确了进入端不再强调可持续盈利,而是注重可持续运营能力,退出端与进入端一致,退市标准不再考察单一盈利指标,取而代之的是组合财务指标,加快僵尸壳企业清算,促进市场优胜劣汰。

焦点1:

严格收紧重大财务欺诈退市量化指标

与征求意见稿相比,新退市规则最重要的修改是调整了“欺诈金额+欺诈比例”的退市指标。

在这次反馈中,有意见建议严格设定比例指标和金额指标,反映了市场对严惩金融欺诈的强烈预期。有鉴于此,新的退市规定吸收了上述建议,降低了欺诈金额的比例和绝对值,将欺诈调查期限从3年缩短到2年,将欺诈总额从10亿元减少到5亿元,将欺诈比例从100%降低到50%,并增加了营业收入欺诈指标,进一步严格收紧了量化指标。与征求意见稿相比,正式规定在设定指标上更为严格。

具体调整如下:根据中国证监会行政处罚决定认定的事实,公司连续两年披露的营业收入、净利润、利润总额或资产负债表存在虚假记载,虚假记载总额达到5亿元以上,超过两年披露的相应数据总额的50%。(如果在计算上述总数时,相关财务数据为负数,则应先取绝对值,然后计算总数)

这是否意味着上市公司只要达不到新增加的“舞弊金额+舞弊比例”指标,就可以避免退市?

交易所指出这种观点是不准确的。新增加的重大财务舞弊量化指标是对2018年11月交易所发布的《上市公司重大违法强制退市实施办法》(以下简称《实施办法》)中的欺诈发行、重大信息披露违规等重大违法强制退市指标的进一步补充。

近年来,市场上个别公司财务造假现象巨大,造假情况严重,影响极其恶劣。因此,在原有重大违法行为强制退市标准的基础上增加“欺诈金额+欺诈比例”指标,进一步明确标准,准确打击此类重大恶性欺诈行为。新指标不是为上市公司财务造假划一道“安全线”,而是进一步完善重大违规认定标准的完整性,与其他重大违规认定指标一起发挥退市效果。也就是说,即使公司财务舞弊没有触及新准则,但如果触及舞弊发行、重大信息非法披露等原有准则,仍然会被终止。

该交易所表示,打击欺诈需要一个全面的系统和各种工具共同发挥作用。根据舞弊的严重程度和实际情况,综合采取包括纪律处分、行政处罚、刑事移送、集体诉讼、除名等多种措施,而不是仅仅因为舞弊而除名。我们将继续严格监管金融欺诈,坚决将符合退市标准的公司退市。

焦点2:

很明显,与主营业务无关且不具有商业本质的收入应该被扣除

有观点认为营业收入指标容易规避,交易所指出退市制度改革新增“扣除非净利润+营业收入”的合并指标指向没有持续经营能力的空壳公司。为防止公司以虚假收入逃避退市,上市规则已作出以下安排,以确保新指数的实施。

一、要求公司判断是否触及该指标时,应将与主营业务无关的业务收入和无商业实质的收入从营业收入中扣除。上市公司应在年度报告中充分披露营业收入的扣除情况和扣除后的营业收入金额,公司董事、监事和高级管理人员应承担相应的责任。

二、负责年度报告审计的会计师事务所应当对公司营业收入扣除项目是否符合要求、扣除的营业收入金额是否准确出具专项验证意见。

三、如公司未按规定扣除相关收入,交易所可要求公司扣除,并根据扣除的经营收入决定是否实施退市风险警示或终止上市。

焦点3:

新规实施前后收盘价连续低于1元

并触及上市标准的终止

进入退市合并期

新的退市规定改善了交易退市指标的过渡安排。有人士指出,考虑到拟取消交易退市指标退市整理期安排,在新规发布实施前,如果股票收盘价触及原上市规则退市标准,是否在退市整理期给予交易机会尚不明确。从给予市场充分预期的角度来看,交易所已明确表示,如果在新规实施前后,股票收盘价持续低于1元,并达到终止上市标准,则按照原规则进入退市整理期。

焦点4:

重大违法强制退市公司相关主体

在公司股票退市前,你不得减持股票

为保护投资者权益,上海、深圳证券交易所明确触及被强制从重大违法类别退市的公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等特定主体,从相关行政处罚决定或者司法判决事先通知作出之日起至公司股份终止退市止,不得减持公司股份。

焦点5:

新退市规则有哪些调整?

在科技创新板块,此次对新退市规定的修订进一步完善了退市指标,优化了退市程序,主要包括以下两个方面。

一是退市指标方面,加强财务指标交叉应用,优化营业收入扣除机制,新增重大财务舞弊退市量化指标,半数以上董事新增不能保持年报或半年报真实性的标准化指标。二是在退市程序上,明确因交易退市而终止的股票不进入退市整理期,其他情况下退市整理期从30个交易日缩短到15个交易日,进一步简化退市流程,并开启退市整理期首日。

此外,对于已被警示退市风险的科技创新板公司股票,增加了每日股票交易限制,但仍按照科技创新板股票交易机制进行交易。

深交所指出,有意见认为,中小企业板公司和主板公司没有必要为交易设立两套退市标准。深交所采纳了该建议,没有单独规定中小企业板公司的相关标准,与主板标准一致。

同时,关于独立于其他股票披露风险警示股票交易信息的规定,普通投资者首次购买风险警示股票需要签署风险披露声明,单日买入风险警示股票数量限制将暂停,具体实施时间将在后续另行通知。

此外,深交所进一步明确了过渡期安排规则对重大违规行为的适用依据,并明确了未纳入相关重新上市期限的具体情况。

焦点6:

如何理解以前的股票*ST公司即使继续亏损,

也有可能暂停上市不再执行?

交易所表示,这一次采用“扣除前后净利润+营业收入孰低”的组合财务指标,代替净利润和营业收入持续亏损的单一指标,旨在通过多维度刻画,识别长期没有主营业务,继续依靠非经常性收入来保护自己的壳的僵尸壳企业,实现市场清算,同时, 给予主营业务尚未盈利的科技企业或因行业周期而暂时亏损的公司一定的发展空间,符合新证券法提出的“具有可持续经营能力”的理念,接近成熟的市场经验。 本轮退市改革明确了财务指标退市标准,三类财务指标交叉应用,涉及多种排列组合。上市公司的财务退市情况更加多样化,僵尸壳企业也受到更大打击。

来源:中国证券报

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