摩根士丹利:增长率和通胀率都刚刚好。亚洲经济正处于“金发时代” k线图解析

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虽然市场上越来越多的声音担心美联储等主要央行的“大放水”和宽松的财政政策会在疫情结束后带来大通胀,但摩根士丹利认为,亚洲(日本除外)今天面临的形势与2010年非常相似:只是经济和通胀指标不温不火的“黄金少女”阶段。

摩根士丹利表示,与2010年一样,该行看到了这一周期的真正增长基础。摩根士丹利(Morgan Stanley)认为,未来12个月,亚洲的通胀不太可能构成宏观稳定风险。此外,大规模宽松政策仍然存在。

摩根士丹利表示,现在市场分歧的关键点在于亚洲市场的反弹是由流动性驱动还是由经济增长驱动。另一个问题是,经济增长和流动性宽松是否会引发通胀。

摩根士丹利认为,2021年,尤其是亚洲(日本除外),可以称之为金发阶段,可以与2005-2007年、2009-2010年、2015-2018年相比较。

所谓的“金发”阶段通常在经济学中描述经济状态不会太热而导致通货膨胀,也不会太冷而导致经济萧条。在这种刚刚好的状态下,经济稳定,货币政策有利于市场,就业率往往更高。

亚洲经济增长有望达到8.5%。摩根士丹利认为,今天的亚洲经济,就像2010年一样,可能会加速到高于平均水平。

就像现在很多人对经济复苏持怀疑态度一样,在2010年,也有人怀疑亚洲经济体是否已经开始从全球金融危机中复苏。

摩根士丹利坚定地看待今年亚洲的经济增长。该行预测,今年亚洲GDP增速将达到8.5%,东南亚增长潜力更强。

一方面,亚洲的经济增长受到去年疫情造成的基数效用低的支撑,同时也得益于新冠肺炎疫苗,预计今年下半年亚洲大部分地区将广泛接种疫苗。此外,私营部门已经开始适应“后流行病时代”。

政策将保持宽松。摩根士丹利认为,就像2010年一样,亚洲政策今年可能会保持宽松。

世行表示,新冠肺炎疫情造成的不确定性意味着,亚洲政策制定者不太可能突然撤回政策支持。

虽然比2020年的13%要窄,但亚洲占GDP 10.3%的财政赤字仍将是宽松的,与全球金融危机时期类似。

考虑到亚洲稳健稳定的宏观环境,该地区不太可能出现破坏性的加息。

不要担心亚洲的通货膨胀。摩根士丹利(Morgan Stanley)认为,就像2010年一样,今年,尽管海运和大宗商品价格上涨,半成品短缺,但除日本以外的亚洲通胀率将会上升,但仍将保持良性。

主要原因是摩根士丹利认为亚洲的通胀起点很低。10个区域经济体中有7个的总体/核心消费物价指数低于1%或处于通货紧缩状态。

食品和石油是CPI的重要组成部分,摩根士丹利认为中国和印度的食品通胀并不令人担忧。与其他商品相比,石油价格大幅上涨的程度也有所下降。

此外,摩根士丹利认为,虽然该地区的经济增长高于世界其他地区,但需求仍将略小于产出,因此需求不太可能驱动亚洲的通胀。

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