疫情下中国经济会何去何从?周小川,小刚,朱民这么说 135战法

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2020年注定会载入史册。突然的COVID-19疫情席卷全球,全球经济低迷。在全球一体化的时代,如何在控制疫情的同时,最大限度地减少其对经济的危害,防止疫情的短期影响造成长期的经济低迷,已经成为一个世界性的问题。

5月16日,以“金融战与疫情,共克时艰”为主题的2020清华五道口全球金融论坛,专门策划在网上隆重开幕,全球政界、商界、学术界精英齐聚云端,探讨疫情下的经济影响和复苏策略。本次论坛开幕式由清华大学五道口金融学院紫光金融教授、副院长周浩主持,清华大学五道口金融学院院长章小蕙致辞。

同时,中国金融协会会长、清华大学五道口金融研究所名誉所长周小川、全国政协委员、中国证监会前主席肖钢、清华大学国家金融研究所所长、国际货币基金组织前副主席朱民发表主旨演讲,分享他们对“COVID-19疫情对全球和中国经济的影响”的见解。

中国金融协会会长周小川:用创新的方式让金融体系更好地为战胜疫情服务

自COVID-19爆发以来,中国出台了相当多的宏观政策和金融体系政策来应对疫情。从流动性和价格机制上来说,货币政策是及时有力的,有些是克服疫情、拉动总需求的政策,有些实际上是充当救助的功能。应该说整体效果不错。

在周小川看来,新冠肺炎疫情不同于以往的危机。过去,危机往往是由经济因素传递给金融市场和金融机构,造成金融机构和金融市场的问题。这次主要是对中小企业的影响,对就业有影响。这种现象在其他国家可能更明显。

他说,应该说,在过去,金融机构和金融体系的建设和市场化改革都是针对常规经济的运行,也考虑到了金融危机。但由于新冠疫情的特殊情况,没有太多的思想准备和研究准备,所以传播机制不够有效,实施机制仍然缺乏。因此,我们可能需要加强多方面的研究。

其中之一就是如何让金融市场和金融业与财政政策更加兼容。周小川认为,此时财政政策可以发挥更大的作用,但我们也知道,财政政策的传导机制并不充分、有效、顺畅。过去主要依靠的方法是将财政资金层层分解,在这个过程中经常会发生一些截留挪用的情况。我们现有的金融机构应该说是与基层有着密切的联系,所以我们可以尽可能地使用和创新方式,使金融体系更好地为战胜疫情服务。

他进一步表示,当然,无论是财政政策还是金融政策都不可能100%有效,不可能把资金全部用完,这是不现实的。此外,我们也不可能推进反对市场化改革的相关政策。此外,我们还应该关注金融机构是否会在金融资产质量和金融市场效率上出现一些问题,从而导致新的金融市场混乱和金融危机,这也是需要研究的。

周小川说,总的来说,我们需要更有基础的金融服务,即这种机制可以更好地接触到基层实体经济的政策执行和实施,包括需要更好地匹配刚才提到的财政政策。毕竟新冠疫情带来的问题,除了总需求、供应链等问题,还包含了更多需要协助的功能。

中国证监会前主席肖刚:中国在应对新冠疫情上有着得天独厚的优势

新冠肺炎疫情在全球蔓延后,给全球经济带来了严重影响。根据国际货币基金组织4月份发布的报告,该报告预测,疫情的影响将导致今年全球经济萎缩3%。主要发达经济体的GDP降幅预计将达到5%-10%,可以说是20世纪30年代大萧条以来最严重的经济衰退。应该说,各国都采取了一系列大规模的政策措施,在短时间内拯救、纾困、振兴经济。

在肖刚看来,中国在应对这场疫情上有着得天独厚的优势,那就是我们拥有超大规模的市场潜力,具体体现在以下几个方面:

就劳动力数量而言,中国超过8亿的劳动力数量超过了所有发达国家的劳动力总和。虽然我们也面临着老龄化的挑战,但总体来说,未来几年,中国的年轻人数量远远超过其他国家的总和,90后的年轻人将在我们的整个经济生活中发挥越来越重要的作用。

从制造业增加值来看,中国现在已经达到4万亿美元,相当于美国、德国、日本的总和。我们是一个制造大国,我们将成为一个制造大国。我们的工业产品种类齐全,覆盖所有行业。应该说是一个有完整产业链的制造系统,其中很多产品世界第一,产量世界第一。

就金融市场规模而言,中国的股票市场、债券市场和私募股权市场均位居世界第二。中国的国民储蓄率高达47%,领先世界主要经济体,远高于世界平均水平。此外,外汇储备充足(现在外汇储备超过3万亿美元,占全球外汇储备的28%),因此国有企业总资产达到210万亿,国有金融体系总资产也达到264万亿。

肖刚进一步补充说,“特别是中国经济发展还是有弹性的,就是我们内部差异比较大,也就是说东、中、西部地区不平衡还是比较大的。不平衡的发展状况本身具有趋同效应。这一经济发展增强了我国经济发展的弹性,扩大了我们的回旋余地。这本身就是一种优势。”

清华大学国家金融研究所所长朱民:中国股市的表现优于世界所有股市

今年1月底全球股市小幅下跌后,2月和3月再次下跌。对此,朱民认为,第一次下跌基本上是基于市场对疫情以及中国和亚洲疫情的调整。是小幅下降,不久中国关闭武汉,世界普遍认为中国可以控制疫情。这件事控制得很好,所以市场又开始反弹;第二次下跌是地缘政治引发的危机,但也引发了对总需求引发的全球经济走势的担忧。第三次下降是疫情在美国、欧洲乃至全世界大规模蔓延,已经失控。这一阶段发生了四次连续打击。

朱民表示,在这个节点上,各国央行开始大规模引入流动性支持,这是前所未有的。不仅是流动性,还直接购买国债,购买资产,切入金融体系,发放贷款进入银行中介业务,极大地助推了市场。因此,市场在流动性稳定后开始反弹。在这次反弹过程中,股市估值开始回升。

值得思考的是,在经济没有好转的情况下,股市是如何反弹的。“这是典型的流动性支持。在经历了典型的大幅下跌后,当超强的流动性支撑稳定了经济,这是对市场情绪变化的回应。”朱民认为,这是一个很大的下降。之后出现强劲反弹,但跌幅远远超过2008年,反弹率超过2008年,超过1929年。这说明了当前货币政策和财政政策的力度和力度。

在朱民看来,中国股市相对更好,表现比世界所有股市都好。一方面,我们进入疫情较早,央行2月份开始提供流动性,充裕的流动性市场稳定了企业。另一方面,中国大规模的金融支持和货币政策支持,企业开始复工。而且国际货币基金组织预测,今年中国经济增速将为1.2%,表明中国经济在第三季度开始反弹,今年经济增长有望向3%的目标迈进。这是一个很大的成就,世界是-3,中国经济增长率等于6个百分点。

中国经济明年将继续强劲反弹,经济增长强劲。特别是高科技投资是由科技、医疗等企业带动,外资进入中国。因此,中国股市的相对表现优于世界其他股市。然而,中国股市是世界股市的一部分。当世界股市继续波动调整时,中国股市也会波动调整。

清华大学五道口金融学院院长章小蕙:中国的金融抗疫之路从来不是简单的经济刺激

章小蕙说,作为新冠肺炎疫情爆发较早的国家,中国采取了最彻底、最有效的措施来预防和控制疫情。虽然疫情带来了十多年来第一次季度GDP收缩,但中国也在最短的时间内控制了疫情,率先走上了大规模复工生产的道路。

她进一步表示,截至4月底,M2的同比增长率大幅上升至11.1%,为2017年以来的最高水平,表明前期加大货币政策反周期调整的效果不断显现。目前,金融精准有助于保障供给免受疫病影响、恢复工作和恢复生产,并鼓励商业银行进一步加大对实体经济的信贷支持。

即使在新冠肺炎疫情的肆虐下,中国金融体系改革和高水平开放的步伐始终坚定不移。这不仅表明了中国对金融改革开放的坚定信心,也凸显了中国金融体系的巨大弹性。对此,章小蕙认为,中国的金融抗疫之路从来就不是简单的刺激经济的方式,而是抓住机遇,不断推进金融市场改革开放,理顺市场关系,构建全球化、充满活力的金融市场。这些不仅是中国金融发展取得巨大进步的关键,也是中国经济保持活力和蓬勃发展的基础。

当前,全球经济发展仍存在巨大的不确定性,特别是新冠肺炎疫情继续在全球蔓延,其带来的前所未有的影响给金融发展带来了新的挑战。“我们必须始终保持清醒的头脑。金融稳定了,经济才能稳定。一方面,中国金融要继续体验抵御风险的能力,防止境外金融风险传导到中国;另一方面,要突出服务实体经济的能力,继续发挥帮助经济复苏的力量,帮助中小企业渡过难关,促进新基础设施建设。”

章小蕙表示,下一步,随着金融供给侧结构性改革的深化,具有高度适应性、竞争力和包容性的现代金融体系将继续完善,金融资源配置效率将逐步提高,中国金融体系的弹性将继续增强,这将有力支持中国赢得抗击疫情和经济社会发展的“双胜”,为全球抗击疫情的金融战贡献独特的“中国经验”。


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